自考金融市场学考前复习笔记：金融资产定价与市场行为
第十一章：金融资产定价与市场行为
1.什么是货币的时间价值？
货币的时间价值是指在社会生产和再生产的过程中，货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值，也成为资金的时间价值。
2.实际利率和名义利率的变化关系是什么？
名义利率＝实际利率+物价变动水平
当物价水平下降或升高时，要保持名义利率不变，要求实际利率要相应升高或下降。
3.影响债券定价的因素有哪些？
影响债券价格的内在因素：①债券的期限②债券的票面利率③债券的提前赎回规定④债券的税收待遇⑤债券的流动性⑥债券的信用级别。
影响债券价格的外部因素：①基准利率②市场利率③通货膨胀水平④汇率波动。
4.有效市场如何分类，如何判断？
有效市场可分为三类：弱式有效市场即市场的价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，股票的技术分析失去作用，基本面分析还可能帮助投资者获得超额利润。半强式有效市场即资产的价格不仅反映了历史信息，还反应了所有与公司证券有关的公开信息。强式有效市场即若市场价格充分反应了有关公司的一切可得信息，从而使任何获得内幕消息的人也不能凭此而获得超额利润是，市场即为强式有效市场。
三种有效市场有包涵与被包涵的层次关系，强式有效市场成立时，半强式有效必然成立；半强式有效市场成立时，弱式有效也必然成立。所以，在检验市场是否有效时，先检验弱式有效是否。
成立；若成立，再检验增强式有效是否成立；若成立，最后检验强式有效是否成立。
5.有效市场理论的意义和缺陷有哪些？
1、理论意义①有效市场假说是现代金融市场理论的基石；②有效市场假说为定量研究金融市场运作提供了理论基础；③有效市场假说为研究金融市场准备了分析框架。
2、实践意义①有效市场和技术分析；②有效市场和基本分析；③有效市场和证券组合管理。
缺陷：
1、从理论渊源看，市场有效性理论脱胎于西方传统经济学的市场自发理论；
2、从认识理论看，市场有效性理论从现象形态出发，以资本价格市场部规则运动为依据，割断资本市场运行与整个经济运行的内在联系，否定经济规律对资本市场运行的支配作用，否定人们认识资本市场运动规律的主管能动性，把资本市场视为超社会超经济存在的纯粹的“物理试验场”；
3、市场有效性理论提出的理性模型存在着致命的弱点。尽管有效市场假说存在缺陷，但它对资本市场研究和投资实践还是起着重要的理论指导作用。
6.无差异曲线的斜率与投资者的风险偏好有何关系？
斜率越高表明投资者对风险越厌恶，越小，表明投资者厌恶风险程度较轻。
